مؤشرات تقييم الاداء الاستثمارى من القوائم الموحدة

فى البداية ما معنى القوائم المالية الموحدة وما هى أنواعها : (١)

هي تجميع لأصول وخصوم والايرادات والمصروفات والقوائم المُكملة (التدفقات النقدية – التغير فى حقوق الملكية) للشركة القابضة والشركات التابعة ، وهي تعتبر تقرير إجمالى لمجموعة من الكيانات منفصلة قانونياً.

قائمة المركز المالى الموحدة.
قائمة الدخل الموحدة.
قائمة التغير فى حقوق الملكية الموحدة.
قائمة التدفقات النقدية الموحدة.

١ - معدل العائد على إجمالى الاصول :

١/١ طبيعة المؤشر :

يعبر هذا المؤشر عن كفاءة تشغيل الاموال بصفة عامة سواء المملوكة أو المقترضة وذلك من خلال العلاقة بين الإيرادات من هذه الاموال قبل حساب فوائد التمويل واجمالى الاصول المستخدمة فى تحقيق هذه الإيرادات.

٢/١ دراسة مدى ملائمة المؤشر للقوائم المالية الموحدة :

١ - يمثل العائد على المحدد من خلال القوائم الموحدة صافى الدخل المحقق لدى الشركة القابضة فقط أى صافى دخل المجموعة مسبتعداً منه حصة الاقلية فى الارباح.

٢ - يتم تسوية هذا الدخل باستخدام العناصر الأتية:

أ - ارباح وخسائر مبيعات الاصول الثابتة المتبادلة بين شركات المجموعة.

ب - فرق تقويم مخزون البضاعة المتبادلة بين شركات المجموعة.

٣ - اجمالى الاصول يتمثل فى اجمالى اصول المجموعة مستبعداً منه قيمة الاستثمار والتى يتم الغاؤها مقابل حقوق الملكية الخاصة بالشركات التابعة طبقاً لتسويات إعداد القوائم المالية الموحدة.

وحتى يمكن تحديد هذا المعدل من خلال بيانات القوائم الموحدة يجب ادخال التعديلات الآتية على هذه البيانات:

١ - إضافة حصة الاقلية فى الارباح الى صافى الدخل المحدد فى القوائم الموحدة بحيث يعكس هذا الدخل صافى الدخل الحقيقى لشركات المجموعة.

٢ - إضافة الاستثمارات الى إجمالى الاصول حتى يتم تحديد إجمالى اصول المجموعة بصورة موضوعية.

٣ - التسويات الخاصة بالمبيعات والاصول المتبادلة بين وحدات المجموعة تتفق مع المنطق الذى تبنى عليه القوائم الموحدة وبالتالى لا تؤثر على دلالة لانها تستبعد ارباحاً وخسائر لم تحقق من وجهة تظر المجموعة.

٣/١ الصورة المقترحة للمؤشر:

متوسط معدل العائد على اجمالى الاصول =

صافى الدخل الموحد + حصة الاقلية / اجمالى الاصول بقائمة المركز المالى الموحد + الاستثمارات لدى الشركات التابعة

وتمكن الصورة المقترحة من تحديد هذا المعدل بصورة موضوعية تعكس العائد المحقق على اجمالى الاصول.

٢ - متوسط العائد على الايرادات:

١/٢ يعبر هذا المؤشر عن العائد المحقق من كل جنيه من الايرادات وذلك من خلال العلاقة بين صافى العائد المحقق و اجمالى الايرادات.

٢/٢ دراسة مدى ملائمة المؤشر للقوائم الموحدة:

يلاحظ على استخدام هذا المؤشر فى مجال القوائم الموحدة مايلى:

١ - يمثل العائد المحقق صافى الدخل الخاص بالشركة القابضة فقط بعد استبعاد حصة الاقلية.

٢ - يمثل صافى الايراد الموجود بالقوائم الموحدة صافى الايراد المجموعة مستبعداً منه ايراد الخدمات المتبادلة بين وحدات المجموعة.

وبناء على ذلك يجب اجراء التعديلات اللآتية على بيانات القوائم الموحدة:

١ - إضافة حصة الاقلية فى الارباح إلى صافى الدخل المحدد فى القوائم الموحدة.

٢ - إستبعاد الايرادات المتبادلة يتفق مع المنطق الذى تبنى عليه القوائم الموحدة وبالتالى لا يؤثر على دلالة المؤشر.

٣/٢ الصورة المقترحة للمؤشر:

متوسط معدل العائد على الايرادات = صافى الدخل الموحد + حصة الاقلية فى الدخل / اجمالى الايرادات بالقوائم الموحدة

٣ - متوسط معدل العائد على السهم:

١/٣ طبيعة المؤشر:

يستخدم هذا المؤشر لتحديد العائد المحقق على كل سهم عن طريق العلاقة بين صافى العائد وعدد الأسهم.

٢/٣ دراسة مدى ملائمة المؤشرات للقوائم الموحدة:

١ - تعكس القوائم الموحدة صافى الدخل المحقق للشركة القابضة فقط وهى كما سبق يمثل دخل المجموعة مخصوماً منه حقوق الاقلية.

٢ - تعكس القوائم الموحدة اسهم الشركة القابضة فقط حيث يتم إظهار باقى الاسهم فى صورة حقوق الاقلية.

وحتى يمكن حساب هذا المؤشر فى القوائم الموحدة ينبغى ادخال التعديلات الآتية:

١ - تعديل الدخل الموحد باضافة حصة الأقلية.

٢ - اضافة عدد الاسهم الخاص بالاقلية الى اسهم الشركة القابضة حتى يمكن حساب هذا المعدل على مستوى المجموعة ككل.

٣/٣ الصورة المقترحة للمؤشر:

متوسط معدل العائد على الاسهم = صافى الدخل الموحد + حصة الاقلية فى الدخل / عدد الاسهم بالمجموعة

٤ - متوسط معدل العائد على حقوق الملكية:

١/٤ طبيعة المؤشر:

يعبر هذا المؤشر عن العائد المحقق على حقوق الملكية من خلال العلاقة بين صافى العائد وحقوق الملكية.

٢/٤ ملائمة المؤشر للقوائم الموحدة:

تعكس القوائم الموحدة الصورة الآتية:

١ - صافى الدخل الخاص بالشركة القابضة دون حقوق الاقلية.

٢ - تمثل حقوق الملكية ما يخص الشركة القابضة فقط.

وتشمل التعديلات المقترحة مايلى:

١ - إضافة حصة الأقلية فى الارباح الى صافى دخل الموحد.

٢ - إضافة حقوق الاقلية الى حقوق الملكية الخاصة بالشركة القابضة حيث يعكس هذا المؤشر متوسط معدل العائد المحقق لدى شركات المجموعة.

٣/٣ الصورة المقترحة للمؤشر:

متوسط معدل العائد على الاسهم = صافى الدخل الموحد + حصة الاقلية فى الدخل / حقوق الملكية + حقوق الاقلية

٥ - متوسط معدل دوران الأصول:

١/٥ طبيعة المؤشر:

يعبر هذا المؤشر عن درجة نشاط المنشأة ممثلة فى عدد دورات الاصول خلال السنة المالية ويحسب من خلال العلاقة بين الايرادات من ناحية واجمالى الاصول من ناحية اخرى.

٢/٥ ملائمة المؤشر للقوائم الموحدة:

١ - تعكس القوائم الموحدة ايرادات المجموعة مخصوماً منها الايرادات المتبادلة بين وحدات المجموعة.

٢ - تعكس القوائم الموحدة اجمالى الاصول مستبعداً منه الاستثمارات لدى الشركات التابعة.

وتشمل التعديلات المقترحة مايلى:

١ - إضافة الاستثمارات الى إجمالى الأصول لكى يعبر ن الأصول الحقيقة للمجموعة.

٢ - استبعاد الايرادات المتبادلة لا يؤثر على دلالة المؤشر لانه يتفق مع منطق التوحيد المحاسبى كما سبق بيانه.

٣/٥ الصورة المقترحة للمؤشر:

متوسط معدل دوران الاصول = إجمالى الايرادات / اجمالى الاصول بالقائمة الموحدة + الاستثمارات لدى الشركات التابعة

٦ - درجة السيطرة:

يقترح الباحث هذا المؤشر لكى يعكس متوسط درجة السيطرة التى تملكها الشركة القابضة على المجموعة.

ويحسب هذا المؤشر كمايلى:

متوسط درجة السيطرة = حقوق الملكية الخاصة بالشركة القابضة / إجمالى الاصول

ويعكس هذا المعدل قدرة الشركة القابضة على التحكم بالسياسات التشغيلية والتمويلية للمجموعة.

ونرى الأكتفاء بهذه المؤشرات كأداة لتقييم المحتوى الاخبارى للقوائم الموحدة كأداة لتقييم الأداء الاستثمارى ، اما باقى مؤشرات التحليل المالى مثل مؤشرات السيولة وغيرها فتعتير غير ذات أهمية فى مجال القوائم الموحدة.

المصادر:
(١) المدرسون العرب
أ.د. عاطف محمد العوام (دراسات فى المحاسبة) ص٣٨:٣٣
مجلة جامعة تشرين للبحوث والدراسات العلمية - سلسلة العلوم الاقتصادية والقانونية مجلد (٣٠)